投资建议:集运5月初成功提价,关注后续价格走势,看好行业处于长周期复苏阶段,2019年或充分释放业绩弹性,维持“推荐”评级
   
1)集运5月最新运价同比大幅提升,SCFI运价本周同比提升12.76%,欧线提升32.53%,美西线提升21.78%。仍需关注后续价格走势。
   
2)预计18-20年行业供给增速为4.6%/3.3%/2.6%,需求增速为4.9%/5%/5%,需求增速将超过供给。
   
3)考虑2018年行业供需平衡带来运价前低后高,而2019年或将充分释放周期弹性,预计公司2018-19年实现归属净利分别为22.2、46.5亿元,对应PE分别为26、13倍,维持“推荐”评级。
   
4风险提示
   
燃油成本大幅度提升,行业运价大幅度下滑,全球经济大幅下滑。